オプション戦略ラボ 損益図で学ぶ

オプションの損益は、株価に対して「折れ線」や「曲線」を描きます。この損益カーブ（ペイオフ・ダイアグラム）を読めるようになると、 その戦略が「どんな相場で儲かり、どこで損するか」「最大利益・最大損失はいくらか」が一目で分かります。

このラボでは、代表的な6つの戦略を選び、株価・ボラティリティ・満期までの日数を変えながら、損益図がどう変化するかを観察できます。 満期の損益（折れ線）と現在の損益（曲線）を重ねて表示するので、時間が経つとカーブがどう変わるか（時間価値の効果）も見えます。

横軸が満期時の株価、縦軸が損益のグラフです。横軸のどこに株価が着地するかで、損益（縦軸）が決まります。 カーブが0の線（横軸）を上回れば利益、下回れば損失。この形を読めば、戦略の性格が分かります。

損益分岐点は、損益がちょうど0になる株価。ここを境に利益と損失が分かれます。 最大利益と最大損失は、その戦略で得られる/失う最大額。「青天井」なら上限なし、「限定」なら決まった額で頭打ちです。 リスクとリターンの形を、数字で確認しましょう。

満期前のオプションには、時間価値が含まれます。「まだ動く余地がある」分の価値です。満期が近づくほどこの価値は減り、満期にはゼロになります。 ツールで満期までの日数を減らすと、現在の損益カーブ（曲線）が満期の損益（折れ線）に吸い寄せられていきます。これがセータ（時間価値の減衰）です。